如何通过再质押流动性质押代币(LST)获得被动收益

Liquid Staking Token Finance（LSTFI）是一种新的 DeFi 协议，它使用流动性质押代币（LST）来开启收益生成和资产管理的新途径。LST 是一种加密货币，代表您在权益证明（PoS）区块链（如以太坊 2.0、Polkadot、Cosmos 等）上抵押的加密资产。通过抵押加密货币，您可以从网络中获得奖励，而通过持有 LST，您可以享受流动性、资本效率和访问各种 DeFi 协议的好处。

但是，您是否知道，您可以通过在其他提供额外奖励和费用的协议上重新抵押 LST 来进一步提高收益？再质押（Restaking）是一种新颖的机制，能让 LST 持有者在 LSTFI 生态系统中能充分利用其 LST 并实现收益最大化。

什么是 LST？

LST 是流动性质押代币（Liquid Staking Token）的简称，是代表您在以太坊 2.0、Polkadot、Cosmos 等权益证明（PoS）区块链上抵押的加密资产代币。通过抵押您的加密货币，您可以从网络中获得奖励，而通过持有 LST，您可以享受流动性、资本效率和访问各种 DeFi 协议的好处。

LST 是由 Lido、Rocket Pool、Swell 等流动性质押协议创建的，这些协议充当质押者（staker）和验证者 (validator) 之间的中介。这些协议汇集用户抵押的资产，并将其委托给验证者，由验证者运行节点并确保网络安全。作为回报，这些协议向用户发放 LST，LST 与抵押资产的价值挂钩，并随着时间的推移累积奖励。然后，用户可以使用他们的 LST 作为抵押、支付或投资于其他 DeFi 协议，如借贷、交换等。

LSTFi 是如何出现的？

LST 的概念受到以太坊 PoS 共识机制演变的启发，该机制始于 2022 年以太坊 2.0 第一阶段信标链（Beacon Chain）的推出。信标链引入了质押作为网络安全和验证的一种方式，为网络参与者提供了通过在链上锁定 ETH 来获得奖励的机会。然而，以太坊 2.0 上的质押也有一些限制和挑战，例如：

• 进入门槛高：要成为以太坊 2.0 的验证者，至少需要投入 32 ETH。这对大多数人来说都是一笔不小的数目，而且还会造成中心化的风险，因为只有少数富有的实体才有能力运营验证器。
• 流动性低：一旦被抵押后，ETH 就不能再使用。这意味着储户必须长期锁定自己的以太币，无法访问或使用自己的资金。
• 复杂性高：在以太坊 2.0 上运行验证器需要技术知识、硬件资源和持续维护。验证者必须保持节点在线和同步，遵守网络规则和条件，避免任何故障或攻击。否则，他们可能会面临惩罚或大幅消减惩处（Slash），从而损失部分已投入的 ETH。

为了解决这些限制和挑战，出现了一种解决方案—流动性质押协议，使用户能够在以太坊 2.0 上抵押他们的以太坊，并接收代表其质押ETH和奖励的 LST。以太坊 2.0 的第一个流动质押协议是 Lido，该协议于 2022 年 12 月推出，发行 stETH 作为其 LST。Lido 为用户提供了一种简单、方便的方式，让他们在获得奖励的同时，还能享受流动性、资本效率和访问各种 DeFi 协议的好处，因此很快就受到了人们的欢迎和采用。

LSTFi 的优势

LSTFi 的一些优势包括

• 提高回报：LSTFi 协议允许您通过在其他提供额外奖励和费用的协议上重新抵押 LST 来进一步提高收益。例如，如果您有 stETH（代表您在以太坊 2.0 上投入的 ETH 的 LST），您可以在 EigenLayer（一种 LSTFi 协议，可让您从 stETH 中获得更多收益）等协议上重新质押。
• 多元化投资组合：通过 LSTFi 协议，您可以探索和访问不同的加密货币项目和生态系统，接触各种代币和加密货币，从而使您的投资组合多样化并降低风险。例如，如果您拥有 stETH，您可以用它访问和参与其他 DeFi 协议，如借贷、交换等。
• 支持加密社区和创新：通过 LSTFi 协议，您可以为网络的安全性和去中心化做出贡献，支持项目的开发和采用，从而支持加密社区和创新。您还可以参与协议的管理和决策，影响其未来的方向和发展。

您可以再质押 LST 的 LSTFi 协议

再质押（Restaking）是一种新颖的机制，它使 LST 持有人能够通过在其他提供额外奖励和费用的协议上重新抵押 LST 来进一步提高收益。以下是一些支持再质押的头部 LSTFi 协议；

EigenLayer

来源：Eigenlayer 网站

EigenLayer 是一个原生的再质押协议，可为 stETH 持有者发行 eLST，并处理 ETH 2.0 和 EigenLayer 的再质押与奖励分配。EigenLayer 既是以太坊 2.0 的代理验证器，也是再质押 stETH 的奖励聚合器。EigenLayer 维护 stETH 和 eLST 之间的一对一映射，确保 eLST 继承与 stETH 相同的属性和功能。

EigenLayer 还从 Ethereum 2.0 中收取网络费用和通胀奖励，并按比例分配给 eLST 持有者。此外，EigenLayer 还从自己的网络运营中生成自己的奖励和费用，并将其分配给 eLST 持有者。EigenLayer 使用智能合约来实现再质押过程的自动化和安全性，同时还为 eLST 持有者提供了参与网络决策的治理机制。

EigenLayer 是最简单、最直接的再质押方法之一。它风险低、复杂性低，但灵活性低、相对回报也较低。

Pendle

来源：Pendle Finance网站

Pendle 是一个 LST 再质押协议，使用 stETH 作为 ETH 持有者的衍生代币，并利用 Lido 现有的质押和奖励分配。Pendle 充当底层 stETH 的流动性提供者和收益优化器。Pendle 汇集用户的 stETH，并将其提供给其他可提供诱人回报的 DeFi 协议，如借贷、交换等。然后，Pendle 从 DeFi 协议中获得 stETH 和回报，并按比例分配给用户。Pendle 还从自己的网络运营中收取奖励和费用，并将其分配给用户。

Pendle 使用智能合约来实现再质押过程的自动化和安全，它还为用户参与网络决策提供了治理机制。Pendle 是最先进、最间接的再质押方法之一，因为它具有高灵活性和复杂性，但同时也具有高风险和高成本。

Origin Ether

来源：Origin Ether 网站

Origin Ether 是 LSD 再质押协议，将 stETH 分为 oETH 和 fyETH 两部分。oETH 代表抵押 ETH 的本金，而 fyETH 代表抵押 ETH 的未来奖励。Origin Ether 充当了 oETH 和 fyETH 的作市商和价格预言机。Origin Ether为oETH和fyETH创建了一个合成市场，用户可以在该市场上以反映抵押ETH现值和未来价值的公平价格买卖它们。

Origin Ether 还提供一个价格预言机，将 oETH 和 fyETH 的实时价格反馈给其他 DeFi 协议，使它们能够与 oETH 和 fyETH 集成和互动。Origin Ether 使用智能合约来实现再质押过程的自动化和安全，还为 oETH 和 fyETH 持有者提供了参与网络决策的治理机制。Origin Ether 是最具创新性的混合再质押方法之一，因为它具有高资本效率和高流动性，但也具有高复杂性和高波动性。

以上都是可实现再质押的主要 LSTFi 协议，它们各有利弊，具体取决于用户的偏好和目标。

如何再质押和赚取被动收入

只要您遵循一些简单的步骤和最佳实践，再质押和赚取被动收入并不是一个复杂的过程。

第 1 步：为您的产品组合选择一个最佳的 LST 和 LSTFi 协议

第一步是选择最适合您的风险承受能力、预期回报、投资组合构成、流动性需求和偏好的最佳 LST 和 LSTFi 协议，以进行再质押并获得 被动收入。在选择最佳的 LST 和 LSTFi 协议时，您应考虑以下几个因素：

• 底层 PoS 区块链及其质押奖励：不同的 PoS 区块链有不同的质押奖励，这取决于各种因素，如通货膨胀率、总质押比例、验证器费用、网络性能等。您应该选择一个既能提供有吸引力的、稳定的定投奖励，又符合您的投资目标和价值观的 PoS 区块链。例如，如果您看好以太坊及其未来，您可以选择将 ETH 押注在以太坊 2.0 上，并获得 stETH 作为您的 LST。
• 流动性质押协议及其特点和优势：不同的流动性质押协议有不同的功能和优势，这取决于各种因素，如设计、架构、管理、安全、审计等。您应该选择既能提供可靠、便捷的功能和优势，又能在业内拥有良好声誉和记录的流动性质押协议。例如，如果您看重安全性和简便性，您可以选择使用 Lido 作为您的流动性质押协议，它是以太坊 2.0 的第一个也是最大的流动性质押协议，具有最佳的安全性和审计标准。
• LSTFi 协议及其再质押方法和模式：不同的 LSTFi 协议有不同的再质押方法和模式，这取决于各种因素，如衍生代币、奖励分配、风险管理等。您应该选择一个能提供合适、最佳再质押方法和模式，并且拥有强大、活跃的社区和治理的 LSTFi 协议。例如，如果您想最大限度地提高收益率和流动性，您可以选择使用 Origin Ether 作为您的 LSTFi 协议，它是一种 LSD Restaking 协议，可将 stETH 拆分为 oETH 和 fyETH，并允许您分别进行交易、对冲和套利。

以上是您在为自己的投资组合选择最佳 LST 和 LSTFi 协议时应考虑的一些因素。不过，在做出任何重新决定之前，您都应该进行自己的研究和尽职调查。

第 2 步： 在选定的 LSTFi 协议上重新抵押您的 LST

再质押和赚取被动收入的第二步是在选定的 LSTFi 协议上再度抵押您的 LST，并接收代表您再质押的 LST 和奖励的衍生代币。在所选 LSTFi 协议上再质押 LST 的具体过程可能因协议的界面和功能而异，但一般步骤如下：

• 连接您的钱包：您需要将持有 LST 的钱包连接到 LSTFi 协议的网站或应用程序，并授予必要的权限和批准。您可以使用各种钱包，如 MetaMask、Ledger、Trezor 等，具体取决于 LSTFi 协议的兼容性和支持情况。
• 选择 LST 和金额：您需要选择要再质押的 LST 和数量。只要符合 LSTFi 协议的最低和最高要求，您可以再质押任何数量的 LST。

来源：EigenLayer 网站

• 确认交易：您需要确认交易并支付必要的燃气费和网络费，以执行再质押程序。交易的处理和确认可能需要一些时间，具体取决于网络拥堵程度和速度。
• 接收您的衍生代币：您将收到代表您再质押的 LST 和奖励的衍生代币，该代币将发送到您的钱包地址。衍生代币的名称和符号可能与您的 LST 不同，这取决于 LSTFi 协议的再质押方法和模式。例如，如果您在 EigenLayer 上再质押您的 stETH，您将收到 eLST，即代表您的 stETH 加上来自 EigenLayer 的奖励和费用的衍生代币。

来源：EigenLayer 网站

以上是在所选 LSTFi 协议上再质押 LST 的一般步骤。不过，您应始终遵循所使用的 LSTFi 协议的具体说明和准则，并在再质押 LST 的过程中谨慎行事。

第 3 步： 如何监控和管理再质押的 LST 和衍生代币？

第三步是监控和管理您再质押的 LST 和衍生代币，以优化您的再质押过程与绩效。根据LSTFi 协议的界面和功能，监控和管理再质押的 LST 和衍生代币的确切过程可能会有所不同，但一般步骤如下：

• 检查您的余额和奖励：您需要检查您的再质押 LST 和衍生代币的余额和奖励，查看您在过程中赚取和累积了多少。您可以在 LSTFi 协议的网站或应用程序上，或在您持有衍生代币的钱包中，查看您的余额和奖励。
• 调整再质押策略： 若有需要，您要调整您的再质押策略并对再质押流程进行更改，根据您的风险承受能力、收益预期、投资组合构成、流动性需求和偏好，您可以通过更改再质押的金额、频率或持续时间，或切换到不同的LST或LSTFi协议来调整您的再质押策略。
• 参与管理和创新：您需要参与使用的LSTFi协议的治理和创新，并影响其未来的发展方向。您可以通过对提案投票、提交建议、参与讨论、提供反馈、报告错误等方式参与治理和创新。根据LSTFi协议的治理代币和机制，您还可以获得参与和贡献的奖励和激励。

以上是监控和管理在质押 LST 和衍生代币的一般步骤。但是，您应始终遵循您正在使用的 LSTFi 协议的具体说明和准则，并在监控和管理再质押的 LST 和衍生代币时积极主动、认真负责。

第 4 步： 如何提领或赎回再质押的 LST 和衍生代币？

最后一步是提领或赎回你再质押的 LST 和衍生代币，并享受你的利润和奖励。具体的提领或赎回LST和衍生代币的流程可能因LSTFi协议的界面和功能而异，但一般步骤如下：

• 连接您的钱包：您需要将持有衍生代币的钱包连接到 LSTFi 协议的网站或应用程序，并授予必要的权限和批准。您可以使用各种钱包，如 MetaMask、Ledger、Trezor 等，具体取决于 LSTFi 协议的兼容性和支持情况。
• 选择您的衍生代币和金额：您需要选择要提领或赎回的衍生代币以及提领或赎回的金额。只要符合 LSTFi 协议的最低和最高要求，您可以提领或赎回任何金额的衍生代币。

来源：EigenLayer 网站

• 确认交易：您需要确认交易并支付必要的燃气费和网络费，以执行提领或赎回程序。交易的处理和确认可能需要一些时间，这取决于网络的拥挤程度和速度。
• 接收您的 LST 和奖励：您将收到与您提领或赎回的衍生代币相对应的LST和奖励，这些将会发送到您的钱包地址。根据LSTFi协议的再抵押方法和模型，LST和奖励可能具有与您的衍生代币不同的名称和符号。例如，如果您在EigenLayer上取回或兑换您的eLST，您将收到与您的 stETH 以及来自 EigenLayer 的奖励和费用相对应的stETH 和 ETH。

来源：EigenLayer 网站

以上是提领或赎回您再质押的 LST 和衍生代币的一般步骤。但是，您应始终遵循您正在使用的 LSTFi 协议的具体说明和准则，并在提领或赎回您再质押的 LST 和衍生代币时谨慎行事。

结论

再质押 LST 是一种强大而创新的方法，可以利用您的 LST 并最大化在 LSTFi 生态系统中的收益。然而，这也涉及各种需要考虑和减轻的风险和挑战。因此，在做出任何再质押决策之前，您应该始终进行自己的研究和尽职调查。

作者：   Angelnath 译者：   Sonia 审校：   Piccolo、Matheus、Ashley * 投资有风险，入市须谨慎。本文不作为 Gate 提供的投资理财建议或其他任何类型的建议。 * 在未提及 Gate 的情况下，复制、传播或抄袭本文将违反《版权法》，Gate 有权追究其法律责任。