比特币日趋成熟致波动性下降，专家预测未来涨势将趋缓

比特币可能正创下新高，但这一领先加密货币的上涨速度或将远慢于以往周期。

专家向Decrypt表示，这是因为这个历史最悠久的主流数字货币的波动性正在减弱。随着资产日趋成熟及专业交易者进行更理性的比特币投资，其暴涨速度很难再现昔日盛况。

“这就像健身——剧烈飙升好比通过极端节食达成体重目标，三周后就会反弹”，Amberdata衍生品总监Greg Magadini比喻道。

他补充说：”缓慢而稳定的上涨才具有可持续性，不像泡沫式暴涨。随着比特币市值增长，需要更多资金才能推动其价格波动。”

比特币在过往周期中曾出现惊人涨幅。CoinGecko数据显示，2017年BTC从年初786美元飙升至12月的19,345美元，涨幅达2,360%。

上周五，这一旗舰加密货币价格触及118,667美元历史新高，较2025年初约93,500美元上涨25%。BTC实际波动率目前为29.5%，远低于2021年的100%。

衍生品市场揭示其中缘由。2021年期权市场规模较小，当年10月峰值仅超150亿美元。而今年5月，Deribit平台BTC未平仓期权合约已激增至425亿美元以上。

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如今交易者正通过去年获批的新型交易所交易基金(ETF)购买比特币，并运用相关交易功能。

其运作逻辑是：持有大量BTC的投资者可通过出售看涨期权（押注资产未来价格的合约）为市场注入流动性。采用该策略的专业交易者因不预期价格剧烈波动而出售期权，从而降低波动率。交易者据此更广泛地调整预期与押注。

“股票市场也是如此：牛市往往以较低波动率缓慢上行”，Magidini指出。

他补充说：”[贝莱德iShares比特币信托]引入了资金雄厚的新型做市商，能轻松消化波动性押注”，并强调比特币此前作为较小资产类别，做市商规模有限。

市场观察人士向Decrypt表示，随着机构资金主要通过新型ETF进入比特币领域，该资产正吸引更成熟的投资者群体。

上周四比特币现货ETF单日净流入11.7亿美元，创下自2024年1月上市以来第二高记录，贝莱德、富达和ARK Invest领衔。周五继续保持强劲势头，资金流入约10.3亿美元。

不过比特币的剧烈波动未必完全消失。

“绝不能排除高波动时期出现的可能性”，FalconX研究主管David Lawant向Decrypt表示，并称未来价格上涨可能”集中在更短的时间周期内”。

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