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在美国加密货币政策趋于明朗的背景下，机构资金持续流入推动比特币在本周短暂回调后重新站上12万美元关口。
此前获利了结行为曾短暂抑制了这只龙头资产的上行动能，使其创下历史新高后的七日连涨暂告段落。
QCP Capital在周三发布的亚洲市场简报中指出，上周涨势在114,000美元附近形成局部底部。该机构补充称，比特币此后维持窄幅震荡，交易员正在评估该支撑位能否守住或进一步深度回撤。
与比特币年内涨势高度联动的美股自七月初以来陷入停滞，QCP认为这种分化可能预示上涨动能衰竭。谷歌财经数据显示，标普500指数过去五日仅微涨0.6%。
“股市迄今无视多重逆风，从高企的基础关税到针对购买俄罗斯石油国家的新制裁威胁，”QCP报告中写道。
尽管如此，在持续存在的宏观经济风险中，机构对比特币的信心似乎正在增强。
“监管透明化的推进极大提振了散户和机构投资者的信心，”Unity Wallet首席运营官James Toledano向Decrypt表示。
Toledano所指是过去几周以美国众议院通过《GENIUS法案》为核心的政策进展。”虽然最终结果尚未尘埃落定，但信号很明确：美国立法者正在认真对待加密货币。而最终，政策明晰将吸引资金流入。”
也有分析师从更宏观的流动性趋势解读本轮上涨。
Kronos Research首席投资官Vincent Liu向Decrypt表示，随着新资金入场，比特币”持续震荡走高”。他补充说这轮涨势”由企业资金配置需求、稳定币持续流入及加密生态成熟化共同驱动”，但同时也面临”美元反弹与顽固通胀”等风险。
Liu特别提到即将公布的宏观数据可能考验市场韧性，指出7月24日发布的失业救济数据将是关键考验。”若数据强于预期，可能重燃加息担忧并压制加密市场。”
供需动态
Tiger Research高级分析师Ryan Yoon告诉Decrypt，基于比特币基本面和机构需求，他看好涨势延续。”尽管短期获利了结行为会伴随价格飙升持续出现，但供需结构有望进一步强化。”
Yoon指出自二季度以来，企业采用加密货币（特别是将比特币作为储备资产）的势头持续增强。即便部分企业面临财务压力，仍可见其将资金配置转向比特币、以太坊、Solana等加密资产的趋势。”这种势头未见减弱迹象。”
不过他也提醒，”短期通胀预期高企、降息前景减弱以及特朗普与鲍威尔矛盾激化”构成市场负面信号。虽然关税是”市场已消化的风险”，但战争等地缘冲突升级因素”始终阴云不散”。
“即便如此，即便山寨币季加速到来，在机构资本持续涌入的背景下，比特币的主导地位也不太可能下降。”Yoon总结道。
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