Coinbase与PayPal无视GENIUS禁令持续推进稳定币奖励计划——运作机制解析

在今年春季长达数月的稳定币立法辩论中，加密行业领袖曾试图争取一项关键胜利：让立法者接受生息稳定币，但最终未能成功。

上个月正式签署生效的《GENIUS法案》虽然在美国合法化了经批准的稳定币，却明确禁止稳定币发行方参与日益普遍的被动收益服务——通常对质押或存款余额提供3%至5%的收益。

共和党国会领袖最终认定该激励计划利润过高，强调稳定币应作为支付货币而非投资产品获得批准。

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但在《GENIUS法案》通过后，美国支付巨头仍持续推进为稳定币持有者提供3%至5%存款收益的计划。

这究竟是怎么回事？

在上周末的季度财报电话会议上，Coinbase和PayPal高管向股东承诺，尽管《GENIUS法案》禁止稳定币收益，两家公司仍将继续为稳定币持有者提供诱人的”奖励计划”。

当股东在周四的财报电话会议上追问此事时，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗强调未来将持续为持有者提供稳定币奖励，并指出该计划是客户选择Coinbase而非竞争对手的关键原因。

“《GENIUS法案》确实禁止稳定币发行方支付利息和收益，”阿姆斯特朗表示，”但首先我们不是发行方，其次我们支付的并非利息收益，而是奖励。”

这位CEO总结道：”简而言之，我们将继续为客户提供极具竞争力的奖励。我们认为这是差异化产品，也是人们选择将资金存放在Coinbase的主要原因。”

Coinbase目前为美国用户持有的主流稳定币USDC提供4.1%的年化收益。USDC由Circle而非Coinbase发行，且Circle本身并不直接向USDC持有者提供奖励。

但两家公司的财务深度关联，USDC最初是Coinbase与Circle作为合资项目共同开发的——直到Coinbase于2023年退出稳定币发行。

当被问及为何《GENIUS法案》不禁止Coinbase等公司向稳定币持有者提供奖励，或为何仅限制发行方此类行为时，一位参议院工作人员向《Decrypt》解释，该立法仅针对稳定币发行方进行精准监管，法案并非讨论二级市场稳定币监管的合适场合。

该工作人员补充说，重点在于确保稳定币发行方不得提供生息产品，以明确稳定币不同于传统银行账户的存款类产品。

对稳定币奖励计划的热情不仅限于加密原生企业。今年早些时候，PayPal开始为持有其稳定币PYUSD的PayPal和Venmo用户提供3.7%的年化收益。

PayPal首席执行官詹姆斯·亚历山大·克里斯在上周的财报电话会议上强调，将继续为客户提供具有吸引力的稳定币存款奖励，称该计划是吸引新客户的亮点服务。

尽管PYUSD是PayPal的专属稳定币（甚至以公司命名），但技术上由第三方公司Paxos发行。特朗普政府已于四月终止了对PYUSD长达15个月的SEC调查。

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