美国商品期货交易委员会就加密货币现货在注册交易所上市计划征求公众意见

美国商品期货交易委员会（CFTC）正就允许联邦监管的期货交易所开展现货加密货币交易公开征求意见。

代理主席卡罗琳·范（Caroline Pham）周一宣布了这一计划，称这是该机构落实数字资产联邦监管指导方针的第一步。

该提案将允许指定合约市场（DCM）在现有法律授权下上市实物结算的加密货币合约。范指出，《商品交易法》现行规则已为此提供了依据。

“CFTC现在就可以实施一个明确而简单的解决方案，”范在声明中表示，并邀请利益相关者在8月18日前提交反馈意见。

范反对采用复杂的欧盟式MiCA监管框架。

代理主席提议利用CFTC现有监管体系——特别是其对零售外汇和期货交易所的现有权限——在12-18个月内监管现货加密货币市场，强调监管简洁性是保持美国市场领导地位和创新力的关键。

范解释称，现行《商品交易法》“要求所有涉及杠杆、保证金或融资的商品零售交易必须在DCM上进行”，并承诺”我们将共同使美国成为全球加密货币之都”。

指定合约市场（DCM）是CFTC注册的期货及期权交易所，例如芝商所集团和洲际交易所美国期货分部。这些平台遵循严格的市场诚信、监控和投资者保护联邦规则。

CFTC正就DCM上加密货币现货合约的设计架构公开征询意见，包括是否需要额外保障措施，以及如何解决与证券法的潜在冲突。

但该提案已引发法律专家的质疑，他们警告其中存在结构性风险和管辖权问题。

“其成功最终取决于有意义的跨机构协调及上市前明确的’逐项资产’认定，”AR媒体咨询公司CEO、公共事务律师安德鲁·罗索向Decrypt表示，”这不是放之四海皆准的解决方案。”

罗索指出尚未解决的”证券-商品”分类问题可能引发监管悖论。

“CFTC的提案假设其可将加密资产作为商品上市，但这直接与SEC根据豪威测试认定多数加密资产属于证券的立场相冲突，”他解释道。

罗索强调SEC尚未”让渡监管权”，强行将”常呈现混合特征”的加密资产纳入非此即彼的监管框架”将造成固有法律风险”。

罗索警告，当最初被认定为商品的通证通过治理变更、质押机制或协议升级获得证券特征时，静态的初始监管分类将无法适应这种动态现实。

这种监管脱节可能导致市场参与者面临”因未注册证券交易、做市违规或经纪商注册缺失而遭SEC追溯执法”的实际法律风险——即便其已”善意遵守”CFTC规则。