以太坊暴涨背后的驱动力是什么？涨势能否持续？

以太坊已持续数周上涨，即将突破四年前创下的历史最高纪录。

接受《Decrypt》采访的市场专家一致认为，从美国的监管改革到ETH获取的通缩趋势等多重变量，可能是推动该加密货币近期攀升的原因。

尽管一些人确信，推动以太坊上涨的关键因素是该加密货币独有的，并可能使其价格在年底前再次翻倍，但也有人担心宏观因素可能导致ETH价格迅速回落，就像最初推动其上涨一样快。

在过去一个月里，ETH和其他加密货币代币因美国的监管进展而获得了显著上涨。美国白宫、SEC和国会均推出了积极支持加密货币的政策，旨在前所未有地将数字资产生态系统与传统经济融合。

一些分析师表示，这些进展有望带来更长期的收益。

Coinshares高级分析师Luke Nolan认为，上个月由前总统唐纳德·特朗普签署成为法律的稳定币法案《GENIUS法案》对以太坊尤为利好，因为大多数稳定币和代币化现实世界资产（RWAs）都在以太坊网络上运行。

Nolan告诉《Decrypt》，特朗普签署《GENIUS法案》“激发了市场对该代币的积压热情，随着人们评估这一对以太坊极为有利的监管行动，结构性需求正在形成。”

摩根大通在今日的报告中指出，以太坊有望在未来几年受益于稳定币领域的“爆发式增长”。

数字资产管理公司Wave联合创始人兼首席执行官David Siemer也认为，ETH当前的热潮是由以太坊生态系统技术优势特有的基本面驱动的。

“机构和成熟投资者对ETH的兴趣激增，他们不再将其视为仅仅是‘第二名’的加密货币，”Siemer告诉《Decrypt》，“他们认为ETH是DeFi、代币化和最大智能合约生态系统的支柱。”

本周，ETH自2021年以来首次突破4700美元。该代币在2021年11月10日创下4878美元的历史最高价，当时正值疯狂的2021年加密货币牛市顶峰。

新加坡加密货币交易所JuCoin首席执行官兼联合创始人Sammi Li告诉《Decrypt》，这次上涨与四年前不同，主要得益于华尔街的一种趋势——通过ETH ETF资金流入和企业资金购买大规模收购ETH。分析师一致认为，这一趋势对推高ETH价格起到了重要作用。

事实上，囤积以太坊在传统金融中变得如此流行，以至于全球约8%的ETH供应量目前锁定在ETF或企业储备中。这种通缩趋势通过限制供应持续推高ETH价格。

“ETH这次的上涨感觉不同，”Li告诉《Decrypt》，“企业实际上将其用于资金策略和质押以获取收益，这锁定了供应。”

“与2021年由模因驱动的上涨不同，这次有实际运营的基本面支撑，”Li继续说道，“当企业质押其持有的ETH以获取收益，而不仅仅是投机时……网络通过实际活动而非炒作来销毁ETH。”

因此，Li预计ETH当前的上涨趋势可能会延续到秋季，并持续到年底。

周三，渣打银行大幅上调了对以太坊的预测，预计该代币到2025年底可能达到7500美元，到2028年可能高达25000美元。

加密货币交易所Bitfinex衍生品主管Jag Kooner同意ETH到年底可能达到6000至7500美元之间的任何价位——前提是ETF需求持续、没有重大监管挫折以及宏观经济环境稳定。

然而，ETH的基本面是否足够稳固，足以在未来几个月无论宏观气候如何都能保持上涨，仍是一个棘手的问题。

Unity Wallet首席运营官James Toledano告诉《Decrypt》，衍生品数据目前表明ETH交易者更为谨慎而非狂热。他警告称，尽管ETH近期上涨，但宏观环境恶化或对经济衰退的担忧可能很容易使该加密货币在本轮周期中保持在5000美元以下。

Bitwise高级研究助理Max Shannon告诉《Decrypt》，他最近几天也看到了“典型的泡沫行为”迹象，来自突然对以太坊着迷的普通大众；他表示，这种环境往往预示着买家疲惫。

事实上，在连续数周上涨后，ETH在过去24小时内下跌了3.3%。目前价格约为4562美元，仍比历史最高价低6.9%。

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