知名做空者警告：策略方5100万美元比特币买入显示最新产品需求疲软

著名做空专家詹姆斯·查诺斯——以2007年安然公司崩盘前成功做空而闻名——近日公开质疑Strategy公司仅以5100万美元购入比特币的决策，并指责其放松了防止股东股权稀释的关键保障措施。

查诺斯在周一发布的推文中指出，该公司最新比特币收购行为反映出优先股发行需求疲软，同时指控董事长迈克尔·塞勒降低了股东保护门槛。

在2025年第二季度财报中，Strategy公司曾声明，仅当mNAV低于2.5倍时才会发行股票用于支付债务利息或优先股股息，而非增持BTC。

mNAV（市值与净资产比率）通过将Strategy市值除以比特币持仓与运营资产总和得出。2.5倍读数意味着股票较其底层资产存在150%溢价。

但最新投资者演示文稿新增了”当被认为有利时”的表述，查诺斯等批评者认为这赋予公司在更低倍数时发行股票的灵活空间。

塞勒于周一宣布以5140万美元购入430枚BTC，单枚成本约119,666美元。

Strategy以约5140万美元购入430枚BTC（单价119,666美元），2025年迄今实现25.1%的BTC收益率。截至2025/8/17，我们持有629,376枚$BTC（总成本约461.5亿美元，均价73,320美元）。$MSTR $STRC $STRK $STRF $STRDhttps://t.co/8zSHvPTFJO

——Strategy(@Strategy)2025年8月18日

最新增持使这家总部位于弗吉尼亚（前身为MicroStrategy）的公司比特币总持仓达到惊人的629,376枚，按当前市价计算约值720亿美元。

Strategy的比特币囤积策略使其成为全球最大企业持币方，占据当前比特币流通量的3%以上。

日本Metaplanet公司周一也加入购买狂潮，斥资9300万美元增持775枚BTC，使其总持仓达18,888枚。

据CoinGlass数据，比特币现报115,192美元，24小时下跌2.8%，逾1.2亿美元多头仓位遭清算。

本月初塞勒曾表示，公司最终可能持有比特币2100万总供应量的3%-7%，但补充希望”其他人也能持有其份额”。

仅上月，Strategy就通过新发行的STRC优先股完成25亿美元融资，以均价117,256美元购入21,021枚BTC。

“加密资产国库正在加速传统金融与加密领域的融合，”CoinFund管理合伙人塞斯·金斯向《Decrypt》表示。

金斯指出近期比特币国库活动显示出”对加密代币股权敞口的明确需求”，具有”强劲基本面支撑的代币”正成为国库公司的首选标的。

根据谷歌财经数据，Strategy股价现报360.98美元，日内下跌1.46%，盘中最低触及359.44美元，较前收盘价366.32美元回落至日内区间底部。

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