比特币“贬值交易”叙事在暴跌后是否依然成立？

比特币此前一路高歌猛进，上周初创下超过12.6万美元的历史新高。然而上周五，市场因特朗普最新贸易战举措遭受冲击：威胁对中国加征”大规模”新关税。

特朗普总统在社交媒体发文后，市场遭遇灾难性打击，创下历史最大单日爆仓纪录——逾190亿美元的杠杆加密期货头寸被强平。

比特币价格应声暴跌——尽管持续时间不长——跌破11万美元。据CoinGecko数据，目前已部分回升至113,494美元。与此同时，黄金价格周一创下新纪录，达到每盎司4,099美元。

这引发了一个问题：所谓的比特币与加密货币贬值对冲交易逻辑是否依然成立？



对政府过度负债和货币超发的担忧使得另类资产对投资者更具吸引力。本月数字货币成为该交易策略的选择之一，投资者通过大举买入黄金、比特币和股票来对冲货币贬值风险。

尽管经历上周五的闪崩且后续复苏幅度有限，专家向《Decrypt》表示，比特币及其他数字货币在该交易策略中仍有上涨空间。

Amberdata衍生品总监Greg Magadini认为：”这项（贬值对冲）交易还将持续10年。全球通胀环境下，持有美元和长期国债风险加剧，”他补充称这种情况将利好比特币未来走势。

历史上比特币常在美联储实施扩张性货币政策时受益。新冠疫情期间利率降至零时，这一领先加密货币价格便飙升至历史新高。

尽管美联储曾激进加息，但现在正重新降息。Pepperstone研究策略师Dilin Wu向《Decrypt》表示，除非利率持续保持高位，否则贬值对冲交易仍将延续。

她指出：”在我看来，唯有实际利率持续上升和财政纪律恢复才可能终结这个周期。”

“若实际利率大幅攀升且持续维持，美元长期走强，或出现机构资金明显外流——例如大规模ETF赎回——比特币作为贬值对冲工具的角色将重新定价，”她补充道，”若这些条件未出现，比特币的上行动能仍将保持完整。”

那么其他代币表现如何？尽管比特币在周五暴跌后较历史高点仍低10%，其他代币跌幅更为惨重：Solana与XRP作为第五、六大加密货币，虽已从上周暴跌中部分恢复，但较今年早些时候创下的新高仍下跌超30%。

灰度研究主管Zach Pandl向《Decrypt》表示无需担忧——若贬值对冲交易持续，主要竞争币价格将继续上涨。

他表示：”加密市场可能需要数日才能从杠杆交易者的仓位清洗中恢复，但我们仍认为下跌只是暂时的，多数代币仍将迈向新高。”

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