为什么PUMP持续暴跌？空头完全掌控局面：深度解析

加密货币市场的风险偏好情绪未能挽救Pump.fun平台代币PUMP的颓势。自两周前完成巨额首次代币发行(ICO)后，该代币持续呈现螺旋式下跌。

当前加密市场整体保持稳定，比特币维持在11.7万美元附近，多数代币仍显示看涨动能。但PUMP代币却逆势走弱——这个MEME币发行平台通过6亿美元代币销售实现40亿美元完全稀释估值后，其代币价格已累计暴跌63%。截至发稿，PUMP报价0.0024美元，远低于ICO价格，对应市值8.79亿美元，FDV（完全稀释估值）24亿美元。

Pump.fun作为商业实体的成功（部署1200万枚代币并创造7.75亿美元营收）与其代币的糟糕表现形成巨大反差，令投资者困惑不已并争相抛售。



承诺落空引发信任危机

在7月24日的直播活动中，Pump.fun联合创始人Alon Cohen确认市场期待的空投“不会在近期实施”，此举立即引发失望投资者的抛售潮。

需要说明的是，Pump.fun是Solana链上的代币发行平台，允许用户零成本快速创建MEME币。在PUMP代币（其ICO仅12秒即售罄）推出前，社区普遍猜测平台会向用户空投部分代币。公司此前在代币销售公告中确实承诺空投将”很快到来“。

如今创始人的改口引发用户强烈不满。模糊的回应和缺乏具体时间表，使得这个备受瞩目的平台代币遭遇恐慌性抛售。

雪上加霜的是，纽约法院近期受理的55亿美元集体诉讼指控Pump.fun通过MEME币交易运作无牌照赌场，Solana Labs和Solana基金会被列为共同被告。

零锁仓的代币模型（最初以即时流动性吸引买家）产生剧烈反噬。BitMEX数据显示近60%预售参与者已抛售或转移代币，持续卖压导致PUMP价格较ICO价下跌60%。

当Pump.fun流血不止时，竞争对手LetsBonk正悄然夺取市场份额。尽管Pump.fun用户增长堪比加密巨头，但随着LetsBonk占据更多MEME币交易市场，其营收增速已显著放缓。

值得一提的是，在Decrypt母公司Dastan开发的预测市场Myriad上，用户曾认为PUMP市值超越Bonk的概率达18%，如今该数值已骤降至3.2%。



尽管Cohen声称平台已斥资2000万美元回购PUMP（近期追加55万美元），但止血效果微乎其微。

该平台活跃度持续下滑，核心指标显示其黄金时期可能已终结：日活用户较峰值下降70%，全年营收递减，2025年新发行代币数量也在减少。

Pump.fun增长与营收数据 图片来源：Dune

PUMP价格分析：熊踪遍地

当前PUMP报价0.0024美元，过去一小时下跌2.50%，24小时跌幅15.28%，周线暴跌41.88%，自7月16日（ICO次日）以来累计下挫63%。

这个市值前百代币已连续多日表现垫底。

Pump.fun PUMP价格走势 图片来源：TradingView

由于代币历史过短，日线技术分析受限。但4小时图呈现令持有者绝望的景象——所有技术指标均发出卖出信号。

相对强弱指数(RSI)深陷超卖区间（28点），通常30以下表明极端卖压。虽然超卖往往预示反弹，但缺乏看涨背离显示空头仍牢牢掌控局面。

平均趋向指数(ADX)高达41分，不仅确认这是ICO暴涨后的回调，更表明下行趋势具备强劲动能。价格下跌中ADX如此高企，通常意味着卖压仍有释放空间。

短期均线呈空头排列，形成动态阻力压制任何反弹尝试。挤压动量指标显示波动性已释放（可能发生在ICO后），交易者普遍解读为横盘或继续下行概率最大。

唯一曙光来自1小时图的短线交易机会——虽然整体看跌，但短期内存在看涨脉冲区间，可能提供分钟级至小时级的微小交易窗口。

Pump.fun PUMP价格数据 图片来源：TradingView

图表中的下降通道清晰标定当前趋势边界，PUMP需突破0.0027美元（通道上轨）才可能预示趋势反转。在此之前，阻力最小的路径仍是向下。

关键价位：

• 即时支撑：0.00239美元（心理关口与止损区）
• 强支撑：0.00200美元（整数位或吸引抄底资金）
• 即时阻力：0.0028美元（枢轴点与流动性区）
• 强阻力：0.00340美元（通道上轨与突破位）

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