Nvidia业绩超预期，股价盘后因中国出口阻力下跌

英伟达周三公布的第二季度业绩超出预期，进一步巩固了其作为全球人工智能半导体主导供应商的地位。

但由于公司确认当期未向中国销售任何H20芯片，盘后股价大幅下挫，再度引发市场对出口限制和地缘政治风险的担忧。

这一披露导致英伟达盘后股价下跌3.4%至176美元，投资者正在权衡监管环境对其关键市场的短期影响。

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英伟达报告显示，截至7月27日的三个月营收攀升至467亿美元，较上一季度增长6%，同比增幅达56%。分析师此前预期约为460亿美元。

净利润飙升至264亿美元（摊薄后每股收益1.08美元），调整后每股收益达1.05美元，超出1.02美元的市场共识。

数据中心销售额占总营收的88%，达到411亿美元，这主要得益于Blackwell芯片出货量环比增长17%的推动。

然而5%的环比增幅并未能安抚投资者，反而加剧了英伟达股价的压力。

首席执行官黄仁勋仍保持乐观，在周三的声明中将Blackwell称为”世界期待已久的人工智能平台”，并指出超大规模企业、政府合作伙伴和主权模型开发商的采用率正在不断提高。

但英伟达确认本季度未录得对华H20芯片销售，给这番乐观论调蒙上了阴影。 

公司透露已将原定发往中国的6.5亿美元H20芯片转售给海外非受限客户，由此释放了1.8亿美元的库存准备金。 

H20芯片原本是为符合美国出口规则而设计，但2025年4月更新的许可要求实际上阻碍了向中国市场的销售。

此举源于华盛顿收紧人工智能芯片管控，新政策要求向中国出口高性能半导体必须获得许可证，旨在限制北京获得用于军事和监控领域的先进算力。

尽管数据表明人工智能基础设施需求持续走强，但平淡的股价反应显示投资者对宏观经济风险日益敏感，尤其是中美贸易政策的不确定性。

展望未来，英伟达预计第三季度营收将达到540亿美元，毛利率预计为73.5%。 

董事会还批准将股票回购计划扩大600亿美元以回馈股东，并计划于10月2日派发每股0.01美元的股息。

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