“红色九月”即将来临——比特币市场展望与预期分析

比特币在八月尾声陷入横盘震荡，加密货币交易员正如同往年此时一样：为市场阵痛做准备。

被称为”红色九月”或”九月效应“的现象困扰市场已近一个世纪。自1928年以来，标普500指数在九月的平均收益率为负值，使其成为该指数唯一持续下跌的月份。比特币的历史表现更糟——根据Coinglass数据，自2013年以来这种加密货币每年九月平均下跌3.77%，期间共出现八次暴跌。

“模式是可预测的：负面社交媒体讨论在8月25日前后激增，随后48-72小时内比特币存入交易所的数量增加，”瑞士加密货币流动性提供商FinchTrade顾问尤里·伯格向《Decrypt》表示。

“红色九月已从市场异常演变为月度心理实验。我们正目睹整个市场基于历史而非当前基本面进行自我说服式抛售。”

图片来源：Coinglass

红色九月背后的机制可追溯至每年秋季汇聚的市场结构性行为。共同基金在九月结束财年，引发税收损失收割和投资组合再平衡，导致卖单充斥市场。夏季休假季结束，交易员重返岗位，在数月流动性稀薄后重新评估头寸。劳工节后债券发行激增，随着机构转向固定收益产品，资金从股票和风险资产中抽离。

联邦公开市场委员会召开九月会议，带来的不确定性使买盘停滞直至政策方向明朗。在加密领域，这些压力会叠加：比特币24/7交易意味着抛售加速时没有熔断机制，较小市值使其易受大额持仓者将利润轮动至山寨币的影响。

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连锁反应始于传统市场并在数日内蔓延至加密领域。当标普500下跌时，机构投资者会率先抛售比特币以满足保证金要求或降低投资组合风险。期货市场通过清算瀑布放大损害——5%的现货波动可能引发20%的衍生品崩盘。社交媒体情绪指标在八月下旬转负，交易员主动抛售以避免预期损失。期权交易商通过抛售现货比特币来对冲波动率上升的风险，无论基本面如何都会增加机械性压力。

正如其他市场一样，有人认为这纯粹是理性预期形成的模式，换言之即自我实现的预言。

数据支持伯格的观察。加密恐惧与贪婪指数从100分制的74分降至52分，尽管全球股市以64分显示更乐观前景。处于中性边缘但仍处于”贪婪”区间。

图片来源：CNN

但今年九月伴随着不寻常的逆流。美联储发布积极声明，市场预计9月18日会议将再次降息。核心通胀率仍停留在3.1%，而两场热战正 disrupting 全球供应链。这些条件创造了InFlux Technologies首席执行官丹尼尔·凯勒眼中的完美风暴。

“我们正面临两场改变历史进程的战事，一场在欧洲一场在中东，它们正在破坏关键供应链，”凯勒告诉《Decrypt》。”此外，美国已对其几乎所有主要盟友发起全球贸易战。全球地缘政治现状使BTC在2025年9月面临大幅下跌的完美条件。”

换言之，当前市场并未将比特币视为对冲工具——这是新冠疫情前BTC作为资产的主流叙事。市场更视其为风险资产。

技术指标开始为交易员描绘可怕图景。比特币跌破11万美元关键支撑位，该价位自五月以来一直支撑着上涨行情。50日移动均线位于11.4万美元并形成阻力，200日指数移动均线在10.3万美元价格线附近提供支撑。

技术交易员可能将10.5万美元视为生死线。在Decrypt母公司Dastan开发的预测市场Myriad上，交易员目前预计比特币回落至10.5万美元的概率接近75%。

若跌破10.5万美元将下探200日移动均线下方的10万以下水平。若在九月前两周守住11万美元，季节性诅咒或终将被打破。

相对强弱指数读数为38，处于超卖区域，意味着至少部分比特币投资者正试图尽快抛售。成交量仍较七月平均水平低30%，虽是夏末交易典型特征，但若波动率飙升可能构成问题。

但即便交易员似乎准备迎接历史重演，一些人认为比特币的基本面比以往更强劲，这应足以让加密货币之王度过这个艰难月份——或至少不像过去那样暴跌。

“‘红色九月’的概念更多是神话而非数学，”加密研究平台DYOR首席执行官本·库兰德向《Decrypt》表示。”历史上九月表现疲软是因为投资组合再平衡、零售动能消退和宏观焦虑，但这些模式在比特币市场规模较小、流动性较薄时才有意义。”

库兰德指出流动性才是当前真正驱动力。”通胀并未平稳下降，核心读数仍在攀升证明其具有粘性。但即使存在逆风，随着经济增长放缓美联储面临放宽压力，且机构资金流入比以往更深入。”

传统预警信号已经闪现。FOMC将于9月17-18日召开会议，市场对官员维持利率或降息意见分歧。

凯勒建议密切关注恐惧与贪婪指数。”未来几周交易员应监控恐惧与贪婪指数以判断整体市场情绪，决定是持有以防价格飙升，还是在’红色九月’逼近时抛售，”他表示。

随着加密货币市场成熟，季节性模式可能正在减弱。比特币的九月损失已从2010年代平均负6%收窄至过去五年的负2.55%。通过ETF和企业国库的机构采用增加了稳定性。事实上，过去两年比特币在九月均录得正收益。

伯格将整个现象视为自我强化的心理效应。”经过多年九月抛售，加密社区已训练自己预期弱势。这创造了恐惧下跌本身导致下跌的循环，”他表示。

若前景看似黯淡，请勿焦虑：红色九月之后是十月——或称”上涨十月“——历史上这是比特币全年表现最好的月份。

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